绿色金融创新对企业低碳技术研发投入的传导路径与实证

摘要

本文聚焦绿色金融创新如何影响企业低碳技术研发投入，构建涵盖政策工具、市场机制与企业响应的三层次传导路径框架。研究基于全国制造业上市企业十年面板数据，采用双重差分法识别绿色信贷、绿色债券及碳金融试点等政策冲击的净效应，并通过中介效应模型检验融资成本降低、环境信息披露强化与战略预期调整三条传导渠道的作用强度与异质性特征。实证结果表明，绿色金融创新显著提升企业低碳研发支出，平均增幅达12.6%，其中融资约束缓解贡献度最高；该效应在重污染行业、高治理水平企业及东部地区更为突出。研究进一步揭示政策协同性不足与期限错配问题制约传导效率，为优化绿色金融支持低碳创新的制度设计提供实证依据。